Los alcistas del oro deberían centrarse en la protección a largo plazo, no en los costos de oportunidad a corto plazo: George Milling-Stanley de State Street.

Los precios del oro han caído a un mínimo de cuatro meses debido a que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptó un tono agresivo durante su testimonio semestral de dos días ante el Congreso. Sin embargo, mirando el panorama más amplio, un estratega de mercado dijo que, a pesar de los difíciles vientos en contra, el oro continúa mostrando una fortaleza relativa ya que la política monetaria de EE.UU. es solo un pequeño aspecto que impulsa el mercado del oro.

En una entrevista reciente con Kitco News, George Milling-Stanley, estratega jefe de oro de State Street Global Advisors, dijo que si el mercado del oro puede continuar manteniendo un soporte crítico en alrededor de $ 1,900 la onza, existe una buena posibilidad de que los precios terminen el año. más alto.

Milling-Stanley dijo que no sorprende que el banco central de EE.UU. haya mantenido su sesgo agresivo después de que dejó las tasas de interés sin cambios en la reunión de política monetaria de la semana pasada. Señaló que, si bien la inflación ha caído drásticamente desde los máximos del año pasado, todavía está muy por encima del objetivo del 2%.

En lugar de analizar los costos de oportunidad a corto plazo de tener oro en un entorno de tasas de interés al alza, Milling-Stanley dijo que los inversores deberían analizar cómo el oro puede brindar protección a largo plazo y mejores rendimientos ajustados al riesgo.

“El hecho de que tengamos una inflación persistente y pegajosa y la hayamos tenido durante algún tiempo, muy por encima del objetivo de la Fed, creo que es probablemente más importante que solo mirar lo que hace la Fed de una reunión a otra. Todavía existe una posibilidad sería de caer en una recesión en este país, y eso, a su vez, podría provocar una recesión global. Eso es probablemente algo en lo que los compradores de oro deberían pensar mucho más”.

Señaló que, dada la situación de la inflación, no sería sorprendente que la Reserva Federal volviera a subir las tasas de interés este año. Los comentarios reflejan la perspectiva de Powell, quien dijo en su testimonio que la mayoría de los miembros del Comité esperan ver tasas más altas para fin de año.

Si bien el oro podría continuar luchando en el corto plazo ya que la Reserva Federal mantiene su política monetaria agresiva, George Milling-Stanley dijo que los inversores también deberían considerar el impacto que esto tendrá en los mercados de valores y la creciente amenaza de inflación.

Señaló que la política monetaria de la Reserva Federal sigue pesando sobre la economía estadounidense, lo que reduce las ganancias.

“He estado diciendo durante un tiempo que los mercados de valores tienen más que temer de una Fed agresiva y de un aumento de las tasas de interés que del oro”, dijo.

Junto con el aumento de la volatilidad del mercado de valores, Milling-Stanley dijo que no espera que el ritmo más lento de aumentos de tasas de la Reserva Federal proporcione mucho nuevo impulso al dólar estadounidense, lo que podría dar cierto apoyo al oro.

Milling-Stanley agregó que la creciente demanda de joyas en China e India también será otro pilar de apoyo para el oro durante el resto del año.

En cuanto al argumento de que la acción del precio del oro sigue decepcionando porque no puede mantenerse por encima de los 2.000 dólares la onza, Milling-Stanley dijo que, una vez más, los inversores deben mirar el panorama general.

Señaló que solo en octubre, los precios del oro estaban probando el soporte a largo plazo en $ 1,680 la onza. A pesar de su reciente corrección, los precios del oro subieron un 14,5% desde los mínimos de 2022.

“El año pasado, hablábamos de un soporte de precios muy, muy sólido en el área entre $ 1600 y $ 1650. En lo que va del año, dado que no hemos caído por debajo de $ 1900, me pregunto dónde está el soporte ahora. Tiene el soporte, de hecho, ¿aumentó en solo 12 meses del área de $ 1,600 al área de $ 1,900? ¿El área de soporte ha subido $ 300 completos “, dijo. “Veremos cómo funciona eso. Pero al menos, si rompes esa área de 1900, entonces todavía hay otra capa de soporte muy, muy sólida debajo de eso, alrededor del área de $ 1,800, $ 1,850”.

Al respaldo del mercado del oro se suma el hecho de que los bancos centrales continúan comprando oro a un ritmo récord. Milling-Stanley dijo que espera que los bancos centrales continúen comprando oro en el futuro previsible.

“Los bancos centrales de los mercados emergentes han estado detrás de la gran mayoría de las compras en los últimos 13 años porque, en promedio, tienen más de dos tercios de sus reservas en deuda en dólares y menos del 5% de sus reservas en oro”, dijo. dicho. “Ese es un desequilibrio que consideran peligroso y un desequilibrio que están haciendo todo lo posible para abordar”.

En cuanto a la demanda de inversión, Milling-Stanley dijo que espera que este segmento del mercado se recupere a medida que los inversores aprovechen los precios más bajos.

“Si eres alguien que trata de mantener su asignación al oro en un nivel fijo, como sabes, entonces, dado que el precio del oro es más bajo, necesitas comprar un poco más. Porque, de lo contrario, no está en ese 5% o El nivel del 10% puede ser”, dijo. El simple acto de re-equilibrar me dirá que debería comprar a este nivel cuando el precio ha sido mucho más alto este año”.

Por: Neils Christensen

Fuente: Kitco.com