¿Qué está sucediendo con el precio del oro?

En 2025 el oro ha experimentado un período de fuerte alza seguido de ajustes técnicos. Tras un rally que lo llevó a nuevos máximos históricos, en las últimas semanas se observó una corrección pronunciada. Este artículo explica qué pasó, por qué bajó, y por qué la tendencia de fondo sigue siendo alcista con una mirada optimista para el mediano plazo.

Qué ocurrió en las últimas semanas

Durante los primeros nueve meses de 2025, el metal registró avances notables. En agosto, por ejemplo, el precio promedio se ubicó en torno a US $3 429 por onza, lo que implicó una subida de aproximadamente +4 % ese mes y un alza acumulada de ~31 % en lo que va del año. (Fuente: World Gold Council – reporte agosto 2025).

Además, los ETF físicos de oro registraron entradas netas de unos US $5.5 mil millones en agosto, extendiendo su racha de flujos positivos y elevando el volumen de activos gestionados (AUM) a un nuevo máximo mensual.

Sin embargo, tras ese tramo de fuerte subida, los precios se ajustaron: parte de la corrección se debió a toma de ganancias y liquidaciones técnicas luego de un tramo alcista acelerado.

Por qué bajó

Toma de beneficios tras rally acelerado

Cuando un activo sube con fuerza y alcanza máximos, muchos inversores deciden asegurar parte de sus ganancias. Dado que el oro subió de forma rápida, parte del retroceso puede atribuirse simplemente a ventas de salida de posiciones.

Cambios en el sentimiento de riesgo y movimientos del dólar

En determinados momentos aparecieron señales de que la percepción de riesgo global podía moderarse (por ejemplo, avances en dinámicas geopolíticas o en crecimiento económico), lo que redujo temporalmente la demanda de refugio. Además, una apreciación del dólar estadounidense reduce el atractivo del oro, ya que se cotiza en dólares, incrementando así el coste relativo para compradores en otras monedas.

Factores técnicos y liquidez comprimida

Los indicadores de sobrecompra (momentum, RSI) mostraban que el oro se encontraba en zona de extremo optimismo, lo que usualmente antecede a correcciones. Cuando se activan órdenes de stop-loss o toma de beneficios espontáneas, la caída puede acelerarse por efecto cascada de liquidez.

Por qué la tendencia de fondo sigue alcista

 

Entradas de flujos e inversión institucional

Los datos muestran que en la primera mitad de 2025 los ETF físicos de oro registraron entradas por aproximadamente US $38 mil millones, la mayor cifra semestral desde 2020. Esto evidencia que no sólo inversores minoristas, sino también institucionales están apostando por el oro como parte de la cartera. (Fuente: WGC).

Para septiembre, los ETF globales reportaron su mayor entrada mensual registrada, con alrededor de US $26 mil millones en el trimestre.

Compras de bancos centrales y demanda-reserva

Los bancos centrales continúan acumulando oro como parte de sus reservas oficiales. Este factor añade apoyo estructural al precio al reducir la disponibilidad de metal para otros usos.

Expectativas de política monetaria más acomodaticia

El mercado anticipa que la Federal Reserve de EE.UU. podría comenzar a recortar tasas de interés o al menos mantener una política menos restrictiva, lo cual reduce el coste de oportunidad de mantener oro (que no genera rendimiento) y favorece su atractivo como reserva de valor. Algunas firmas estiman que el oro podría promediar US $3 675 por onza hacia el cuarto trimestre de 2025, y apuntar hacia los US $4 000 en 2026.

Riesgos globales que persisten

El entorno macroeconómico y geopolítico sigue cargado de incertidumbres: tensiones comerciales, guerras, inflación persistente, tensiones en las políticas de deuda, entre otros. Estos factores tienden a aumentar el atractivo del oro como activo refugio.

Niveles técnicos y escenarios a vigilar

 

• Soportes clave: los retrocesos recientes suelen encontrar piso en zonas donde previamente se concentró demanda (por ejemplo, niveles que rondan los US $3 100 – 3 300 por onza, según distintas firmas).

• Resistencias importantes: los máximos acumulados representan techo para el próximo avance; una ruptura clara arriba de US $3 700 – 3 800 abriría camino hacia nuevos objetivos.

• Escenario optimista: si los recortes de tasas se materializan, los flujos hacia oro se intensifican y la dinámica de demanda institucional se mantiene, el precio podría avanzar hacia los US $4 000 en 2026.

• Escenario de atención: si la Fed tuviera que endurecer la política por una inflación más fuerte de lo esperado, el oro podría enfrentarse a una presión bajista temporal.

 

Qué pueden hacer los inversores

 

• Mantener una visión de mediano plazo: dado el perfil de riesgo/inversión del oro, conviene considerarlo como parte de una estrategia defensiva y de diversificación, no como apuesta de corto plazo pura.

• Promediar posiciones: en lugar de tratar de “tocar fondo”, incorporar gradualmente en zonas de soporte puede reducir el riesgo de timing incorrecto.

• Ajustar el tamaño de exposición: muchas gestoras sugieren que entre el 5 % y el 10 % del portafolio puede destinarse a metales preciosos, en función del perfil de riesgo.

• Ver más allá del precio: la inversión en oro físico, ETFs o incluso mineras asociadas permite distintos niveles de riesgo/retorno; cada una con sus ventajas y precauciones.

• Evaluar escenarios de riesgo: aunque la tendencia de fondo es alcista, los inversionistas deben estar preparados para la volatilidad, y adoptar medidas de gestión de riesgo (stop-loss, diversificación, horizonte adecuado).

 

Información obtenida desde Silvergoldbull.com

 

Conclusión

Aunque el oro vivió una corrección tras su tramo de máximo impulsado por entradas de inversores y expectativas favorables, los fundamentos estructurales siguen intactos. La acumulación de ETF, la política monetaria más blanda que se anticipa, la demanda de bancos centrales y los riesgos globales persistentes configuran un entorno favorable. En este contexto, la reciente caída puede interpretarse como un “respiro” sano antes de una nueva fase alcista. Para inversores con visión de mediano plazo, esta corrección podría representar una oportunidad de compra prudente.

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Bibliografía

 

1. World Gold Council – “Gold Demand Trends: Q1 2025”

2. World Gold Council – “Gold ETF: Stock, Holdings and Flows”

3. World Gold Council – “Gold Market Commentary: August 2025”

4. Reuters – “Annual 2026 gold price forecast tops $4,000/oz for first time” (27 Oct 2025)

5. TradingNews – “Gold Price Forecast: XAU/USD Eyes $3,800 USD Breakout With Fed Cut Horizon” (Sept 2025)

6. ETF.com – “Global Gold ETF Inflows Hit $44B, Nearing 2020 Record” (Aug 2025)

7. State Street Global Advisors – “Gold 2025 Midyear Outlook: A Higher-for-Longer Gold Price Regime”